乐视贾跃亭惹了谁?4天狂贬100亿!

2016-11-07 顾子明的政事堂 顾子明

政事堂按:2016年11月6日,贾跃亭发内部邮件,反思扩张过快,称“组织与资金面临极大挑战”,“我们的融资能力不强,方式单一、资本结构不合理,外部融资规模难以满足快速放大的资金需求。”

作为中国股市奇迹的代名词,乐视网从2010的40亿市值,一路狂飙到2015年的1500亿市值,而每年财务利润才仅为2亿元(而且还是技术调整出来的,见本期下一篇),算下来,乐视的市盈率连银行活期都不如,但股民依旧蜂拥而至,真不愧是中国股市“市梦率”的标杆。

不过,股民们的梦,似乎要碎了,截止到16年11月7日开盘,乐视网市值750亿,跟最高时比腰斩50%,尤其是最近四个交易日,缩水100多个亿。

什么原因呢?

政事堂分析:乐视系只有乐视网一个上市公司,其他的非上市业务的资金大多由贾跃亭提供担保,这些企业的发展规模取决于贾跃亭担保能力,贾的担保信用取决于乐视网的股价,乐视网的股价则是由这些被担保的高速发展的公司预期被注入至乐视网而抬升,形成了一个股价螺旋上涨的内循环。

不过,在今年的创业寒冬之下,乐视网的股价造梦就本是逆势而为了,我们看一下这一年来形式的变化:
1、随着供给侧改革的实际推进、刘士余履新证监会,二级市场上已经开始“脱虚入实”,打击泡沫,试图引导资本回归实体经济。譬如乐视刚刚收购了世贸的地产资产,上交所和深交所就发布了监管新规,缩紧发债。
2、以万达影业与乐视网重组被狙击为代表,辅以多部委撰文炮轰明星高溢价,今年影视娱乐股并购重组全部失败,且股价半年来成为重灾区,大部分腰斩,乐视无法再从股市融资。
3、15年火爆的“互联网+”,在16年也颇为不顺,从最近滴滴各地被限可以看出,互联网创新空间正在收窄,投资人对投资互联网+的热情也开始大幅下滑。

资本的政治敏感度不逊于鲨鱼,若是资本无法通过上市获得合理回报,整个创业生态链就会陷入恶性循环,面临资本断流的风险。

而乐视的估值逻辑,在于描绘未来潜力巨大的“生态圈”,撑起“市梦率”。在如今创业创新的寒冬下,贾跃亭的大饼,已很难找到资本愿意买单。这就是乐视现在的“死结”!一方面维持高股价必须不停花费巨额资本去“画饼”,另一方面在资本寒冬下找不到资金去买下刚画下来的饼。这就像击鼓传花,传到一半,鼓停了………

鼓停了,自然资金链就出问题了。

其实,今年并不是山西商人贾跃亭第一次遭遇资金链问题了。2014年下6月份,由于众所周知的原因(贾后台令计划被抓),贾跃亭长期滞留境外,传言四起,乐视网股价也一路暴跌近50%,一度逼近贾跃亭股票质押的警戒线,面临被强平的危险。
政事堂按:乐视网早期的一家重要投资方汇金立方,实际控制人王诚(王诚为令计划胞弟令完成之化名)为某山西落马高官的弟弟。2014年6月,该高官被组织调查,2014年12月,该高官落马。

待尘埃落定,贾跃亭在11月25日正式返回大陆。
政事堂按:2014年随着山西腐败窝案和江西苏荣落马,香港五星酒店里面住满了中国山西籍和江西籍的商人,他们在酒店里互通有无,交换人脉网。,寻求庇护。

虽然外界盛传贾跃亭深涉该高官,但是很显然,贾跃亭并非外界想象的涉案那么深,那么贾跃亭的背景究竟是什么呢?

贾跃亭从香港归来后,迅速扩张,股价一飞冲天,那么我们看一下,乐视非上市企业的部分投资公开信息:
投资乐视体育的有万达(王健林)、普思(王思聪)等资本
投资乐视汽车的有联想(柳传志)、泛海(卢志强)、平安(马明哲)等资本
投资乐视手机的有海通证券(卢志强)等资本
(政事堂按:王健林、柳传志、卢志强、马明哲的关系与背景,政事堂在王健林系列中有详细介绍)

政事堂认为:
贾跃亭在香港期间,福兮祸所伏,得到了比那位高官更硬的后台支持,方才返回大陆。并随后在15年迅速扩张乐视的生态圈,凭此进行大规模了政治资本与经济利益的输送。
同理,祸兮福所倚,由于后台一致,乐视也遭遇了和万达一样的窘境,自16年以来,融资平台被全面封杀,于是,才有了如今现金流被断的情景。

至于贾跃亭的后台是什么?惹了谁?政事堂的老读者们,你们现在知道了吧?

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此文转自微信公众号“顾子明的政事堂”

转载未获得作者授权,仅因为你懂的原因而进行备份之目的

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